Na gratulácie je priskoro (komentár)

 Hlavným headlinom mala byť konečná suma fondov o ktoré sa navýšia zdroje MMF. Aktuálne je to $430 mld., teda celkové zdroje vyrástli nad $1 bil. Na gratulácie je ešte priskoro, ako už poznáme politikov a implementáciu ich politík, k dohode sa ešte dá prísť, avšak reálne ju naplniť je už ťažšie. Z týchto rokovaní však preniklo niekoľko zaujímavých postrehov.

Krajinám BRIC začína stúpať sebavedomie a ako vyplýva zo slov brazílskeho ministra financií, chcú aby ich Západ nechal „vytvárať“ svetový rast (teda odmietajú prehrievanie svojich ekonomík), keďže vyspelé krajiny majú dosť problémov sami so sebou (nie len Európa, ale i USA a Japonsko). Keďže už budú mať toľko zodpovednosti, aby udržali neustály rast svetovej ekonomiky, mali by mať i väčší vplyv v MMF. Ak dostanú väčší vplyv, pravdepodobne prispejú i viac do spoločnej MMF kasy, čo by pomohlo vyspelým krajinám. Teda hlavne tým vyspelým ale nie priveľmi pracovitým. O tom, ako by sa vplyv v MMF mohol meniť sa rozhodne už na jeseň. Je možné, že BRIC skôr prostriedky neposkytne, pretože chudobným obyvateľom by sa zle vysvetľovalo, že kam že to ich peniaze idú (hádam len nie na pomoc bohatému Západu). Zatiaľ teda trvajú na „reformách“ v Európe, pričom podľa nich je čas na strane Európy, keďže tá by si mohla zobrať prostriedky a neurobiť nič, resp. nájsť dôvod prečo sa nemohlo reformovať.

Druhým trefným upozornením bolo naznačenie, že ani vyspelé krajiny, ktoré majú fiškálnu pozíciu relatívne v poriadku, nemôžu byť bez obáv. Kríza dostihne aj ich. Ak sa týmto naznačením myslelo Nemecko, brazílsky minister financií nemohol mäť väčšiu pravdu, ako ukázali dnešné dáta prieskumu výrobného sektora Nemecka.

Tretím dôležitým upozornením boli vyjadrenia ohľadne záchrany bankového sektora. Nemecko je proti tomu, aby sa zo supervalu zachraňovali banky, pravdepodobne by to nebolo úplne politicky korektné. Zo Španielska rovno zazneli hlasy, že takýto krok by mal v podstate nulovú verejnú podporu. Avšak bankový sektor treba dať do poriadku – preriediť ho, alebo ho skonsolidovať. Španieli o tom určite musia vedieť, otázne je, z čoho chcú zachraňovať svoje banky. Zo svojho nie, zo supervalu podobne nie, jeho zbankrotovanie by odštartovalo kaskádovitý efekt napriek Európou, dôsledky ktorého možno len veľmi ťažko odhadnúť.

To, že s tými reformami to nebude jednoduché, by vedeli rozprávať Česi (rozpad vlády Nečasa) alebo Holanďania (rozpad vlády z dôvodu nedodržania deficitov a rozporov ohľadne fiškálneho kompaktu). Tieto dve vlády sa rozpadli počas uplynulých dní. 

Dnešné obchodovanie sa nesie v znamení sklamania z Nemeckých dát, ktoré nasledovali po lepšom čínskom prieskume výrobného sektora (ktorý však ostáva v pásme kontrakcie). Európske akcie tak už padajú na čele s Daxom a zdá sa, že medvedie tlaky ešte zosilnejú. V piatok sa totiž akciové trhy v Európe i USA neúspešne pokúšali preraziť rezistencie smerom, teraz vidíme pohyb opačným smerom podporený rozporuplným záverom MMF a slabými makroekonomickými dátami. A to napriek tomu, že výsledková sezóna v USA pokračuje dobre a 80 z 94 spoločností zverejnilo lepšie ako očakávané výsledky. Piatkové zatváranie ťahal nadol hlavne technologický sektor (Apple, Google), pričom vlajková loď technologického sektora Apple zverejňuje zajtra.

Nižšia inflácia z Austrálie ťahala nadol AUD, komoditným menám nepraje ani spomínaný prieskum čínskeho výrobného sektora, ktorý nepotvrdil vládne dáta, ktoré naznačovali expanziu.

Komodity nevytvárajú väčšie pohyby, drahé kovy obnovili postupný zosuv smerom nadol, ropa sa stále konsoliduje po posledných prepadoch, avšak zatiaľ nevidíme významné dôvody na rast.

Dnešný výhľad a ďalšie obchodovanie bude hlavne v znamení dlhopisového trhu, ktorý bude v absencii dôležitých makroekonomických zverejnení tvoriť sentiment. Zaujímavé budú komentáre z Bundesbanky a aktualizácia nákupov dlhopisov ECB. 

EURUSD napriek pomerne prudkému výberu ziskov pokračuje v krátkodobom rastovom trende, pokiaľ udržíme úroveň 1.3135/40. V prípade jeho prelomenie smerujeme na úroveň 1.31. Udržanie suportu podporuje možnosť odrazu smerom k 1.31.80/90 pred 1.32. 

Tomáš Plavec   analytik TRIM Broker   Obchodovanie s TRIM Broker