StoryEditor

Slovensko si požičiava drahšie. Dlhová agentúra to pri pseudobezvládí nemá jednoduché, tvrdí pre HN expert

18.04.2023, 00:00

V rozhovore s riaditeľom odboru riadenia bilancie a treasury VÚB banky Andrejom Hroncom sa dočítate:

  • Prečo marcová banková kríza zapríčinila pokles výnosov na štátnych dlhopisoch.
  • Čo môže zapríčiniť, že výnosy štátnych cenných papierov v budúcnosti porastú.
  • Či stále existuje hrozba, že scenár zo Silicon Valley Bank sa zopakuje.
  • Ako vážne môže táto hrozba vplývať na rozhodnutia centrálnych bánk o menovej politike.

Takto pred mesiacom pri príležitosti marcovej aukcie štátnych dlhopisov Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity sme videli, že výnosy na štátnych dlhopisoch klesli. Bolo to práve po tých udalostiach v USA, keď skrachovalo hneď niekoľko bánk za sebou. Bol toto ten hlavný faktor, ktorý tie výnosy zrazil dole?

Na začiatok si musíme povedať, že výnos, ktorý dostane Ardal na štátne dlhopisy, sa skladá s dvoch zložiek. Prvou je čistá trhová sadzba, teda úrokový swap, na ktorý Ardal nemá žiadny vplyv a je v zásade posúdením toho, ako trh vníma, aké budú úrokové sadzby ďalšie roky podľa dĺžky splatnosti konkrétneho dlhopisu. Potom je tu kreditná prirážka, ktorá odráža ako keby kvalitu štátu. Za posledných 15 až 18 mesiacov, odkedy centrálna banka prestala s kvantitatívnym uvoľňovaním a už vlastne len časť z toho reinvestuje, tak došlo aj k výraznému zväčšeniu tejto kreditnej prirážky. V zásade, ak Slovensko fiškálne nejakým spôsobom nezačne fungovať prudérnejšie, tak je predpoklad, že sa táto prirážka bude v čase ďalej zväčšovať....

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
01 - Modified: 2023-04-17 12:56:59 - Feat.: 1 - Title: Štát si požičal stámilióny. No úroky vyleteli najrýchlejšie za poslednú dekádu 02 - Modified: 2023-03-28 22:00:00 - Feat.: 1 - Title: Čo predchádzalo koncu 166-ročnej banky Credit Suisse? 03 - Modified: 2023-03-25 18:32:14 - Feat.: 1 - Title: Po bankových otrasoch sa hľadá bezpečný prístav. Investori ho našli aj na Slovensku 04 - Modified: 2023-03-17 09:49:17 - Feat.: 1 - Title: Európa v boji s infláciou pritvrdila. No pokoj vystriedali otázniky nad stabilitou bánk 05 - Modified: 2023-03-14 08:10:20 - Feat.: 1 - Title: Čo spôsobilo krach v USA? Banka mala veľmi veľa peňazí a nevedela, čo s nimi, hovorí odborník
01 - Modified: 2024-05-10 13:32:47 - Feat.: - Title: ECB sa pripravuje na júnové zníženie sadzieb, inflácia je na dobrej ceste 02 - Modified: 2024-05-09 11:39:24 - Feat.: - Title: Britská centrálna banka nezmenila úrokové sadzby. Veci sa uberajú správnym smerom, vraví jej šéf Bailey 03 - Modified: 2024-05-09 04:12:49 - Feat.: - Title: Ficova vláda chce, aby dôchodkové úspory viac pomáhali našej ekonomike. Experti vidia červené čiary 04 - Modified: 2024-05-06 13:07:50 - Feat.: - Title: Som stále viac presvedčený, že inflácia smeruje k jej cieľu, vraví hlavný ekonóm ECB Lane 05 - Modified: 2024-05-10 09:22:39 - Feat.: - Title: Na finančných trhoch nastala paradoxná situácia. Napriek dobrým číslam niektoré akcie padajú
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/ekonomika, menuAlias = ekonomika, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
13. máj 2024 03:04