24.03.2014, 00:00

Svet sa dozvie, či sa má začať báť

Svetové trhy netrpezlivo čakajú na správy z Číny. Tie ukážu, či je ekonomika červeného draka naozaj v poriadku.

Svet sa dozvie, či sa má začať báť

Nadchádzajúci týždeň bude dostatočne bohatý na ekonomické dáta, ktoré budú vplývať na pohyby trhov. Okrem makrospráv naďalej sledujeme vývoj situácie okolo ukrajinskej politickej krízy a vzťahov medzi západom a Ruskom. Všetko sa bude diať na pozadí stupňujúcich sa problémov na čínskych finančných trhoch a neoblomnom postoji FED-u voči svojej menovej politike, ktorej voľnosť po minulo týždňovom zasadaní zrejme plánuje naďalej okresávať. Tieto fakty budú pravdepodobne i tento týždeň predstavovať brzdu v rastoch rizikových aktív.

Azda najkľúčovejším údajom hneď v pondelkové ráno bude odhad čínskeho výrobného PMI indexu od banky HSBC. Dovolím si ho označiť za najdôležitejšie číslo týždňa v plejáde správ vôkol sveta. Po viacerých nesplateniach dlhopisov alebo iných problémoch s firemným dlhom v Číne nervozita ohľadom tamojších kreditných trhov narastá. Iniciatívy vlády a centrálnej banky smerujúce k snahe limitovať rast úverov, najmä v tieňovom bankovníctve, pociťuje už aj reálna ekonomika a viacerí analytici čínskemu motoru predpokladajú rast pod štátom cielenými 7,5 percentami. Údaj vo februári poklesol na 7-mesačné minimum v pásme kontrakcie. Pre marec sa očakáva mierne zotavenie, no slabšie číslo môže viesť k výpredajom rizikových aktív a komodít.

Odhady marcových PMI indexov zverejnia i európske krajiny a USA. Investori budú sledovať pokračovanie ozdravenia európskej ekonomiky. Očakáva sa mierne zvoľnenie rastu indexov. V USA sa všetky dáta budú hodnotiť z pohľadu konania FED-u. Jednoznačnú reakciu trhov ťažšie odhadnúť, keďže dobré čísla by mohli do myslí investorov vtláčať vedomie strácajúcej sa podpory centrálnej banky. Na PMI indexy na oboch brehoch Atlantiku bude citlivo reagovať i pár eurodolár. Dobrým indikátorom ázijskej a svetovej ekonomickej aktivity je taiwanská priemyselná produkcia zverejnená rovnako v pondelok. Americký senát hlasuje o pôžičkách Ukrajine a sankciách voči Rusku.

Utorok prinesie nemeckú podnikateľskú dôveru IFO ako ďalší vplyvný faktor na trhy. Británia zverejní februárovú infláciu. USA sa pochvália viacerými dátami z realitného trhu – ceny domov a predaje nových domov. Okrem toho zverejnia i spotrebiteľskú dôveru. K večeru sa pred mikrofóny postavia poprední členovia ECB, a to jej prezident Mario Draghi a šéf nemeckej Bundesbanky Jens Weidmann, ktorí možu priniesť volatilitu euru. Mario Draghi nedávno naznačil, že silná spoločná mena začína byť prekážkou pre ekonomiku eurozóny a rovnako príčinou veľmi nízkej inflácie. Uvidíme, či bude pokračovať v slovných intervenciách.

Streda ponúkne priemyselnú produkciu Singapuru ako ďalší indikátor ekonomickej aktivity vo svete, nemeckú spotrebiteľskú dôveru, taliansky maloobchod a francúzske dáta zamestnanosti (konkrétne počet nových nezamestnaných). Rusi majú naplánovanú emisiu vládnych dlhopisov, ktorá bude pútať pozornosť investičného sveta. 10-ročné dlhopisy sa v piatok obchodovali približne 14% pod nominálnou hodnotou. USA zverejnia objednávky tovarov dlhodobej spotreby ako predzvesť budúcej aktivity v priemysle a odhad indexu PMI v službách.

Vo štvrtok ECB odhalí vývoj peňažnej masy a úverov za mesiac február. Británia zverejní maloobchodné predaje, USA sfinalizujú HDP za štvrtý kvartál, zverejnia tradičné týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti a vývoj rozrobených predajov domov ako indikátor predajov v blízkej budúcnosti. Štvrtok prinesie aj niekoľko doznievajúcich výsledkov spoločností v Európe ako H&M, Raiffeisen, Pirelli, Intesa Sanpaolo alebo Sberbank.

Nevydýchneme si ani v piatok. Deň makrodát začne hneď v krajine vychádzajúceho slnka. Japonsko zverejní sériu prvotriednych čísiel ako inflácia, spotreba, maloobchodný predaj a nezamestnanosť. Sprevádzať ich bude kórejská priemyselná produkcia. Európska komisia prezentuje dôveru v jednotlivých častiach hospodárstva, pri ktorej sa očakávajú minimálne zmeny. Francúzi a Španieli zverejnia maloobchodné predaje. Dôležitými údajmi bude aj osobný príjem a spotreba sprevádzaná vývojom cenovej hladiny spotreby ako základný inflačný indikátor používaný FED-om.

V politike sú plánované viaceré významné stretnutia svetových lídrov. Európu navštívi americký prezident Obama (Holandsko, Brusel a Taliansko). Nemecko privíta kórejskú prezidentku Parkovú a čínskeho prezidenta Xi Jinpinga. Pomerne početné sú aj prejavy centrálnych bankárov na oboch stranách Atlantiku. Pozornejšie budú počúvaní určite americkí bankári po minulo týždňovom opätovnom znížení objemu mesačného kvantitatívneho uvoľňovania. S novými opatreniami neustále prichádza čínska garnitúra, ktorá sa snaží udržať svoj koráb na hladine a balansuje medzi riadením finančných rizík, zabránením prehriatiu ekonomiky a na druhej strane nekontrolovaným prasknutím kreditnej bubliny a udržaním ekonomického rastu na súčasných úrovniach.

Trhy sú momentálne pomerne dosť nevyspytateľné. Svetové riziká v uplynulých týždňoch značne stúpli a ocenenie ich doposiaľ ani zďaleka plne nepremieta. Dnešné trhy nie sú miestom pre hrdinov, a preto odporúčame naďalej opatrný prístup s víziou možnej korekcie v najbližších mesiacoch.

 

Súvisiace články