Globálne akciové indexy zaznamenali najsilnejší úvod roka od osemdesiatych rokov a rad mesiacov bez výraznejšieho poklesu, keď sa väčšina regionálnych benchmarkov obchoduje blízko rekordných maxím.
Aj napriek tomu vstúpili do rozbehnutého týždňa zlou nohou. Akciové býky sa v týždni plného na signifikantné makrodáta v podobe zasadnutia FED-u, dát z amerického trhu práce či inflácie a HDP z eurozóny v kombinácii nálože hospodárskych výsledkov technologických gigantov za uplynulý kvartál rozhodli zredukovať časť pozícií.
Korekcii na akciovom trhu pomohli aj rastúce výnosy globálnych dlhopisov. V prípade 10-ročných amerických Treasuries možno hovoriť o štvorročných maximách nad úrovňou 2,7 percent, z čoho ťaží aj americký dolár, ktorý voči košu najvýznamnejších mien zavelil k obratu a do istej miery prispel k miernemu poklesu komodít, ktoré sú z pohľadu držiteľov iných mien v takom prípade menej atraktívne.
Práve očakávania postupného sprísňovania menových politík kľúčových centrálnych bánk v reakcii na potešujúce ekonomické výsledky, aj keď za absencie výraznejších inflačných tlakov, vedú k výpredaju dlhopisov, čo tlačí ich výnosy smerom nahor a znižuje atraktivitu rizikovejších aktív.
Výsledkom je nárast volatility na akciových trhoch, ktorá sa po dlhšej odmlke opäť prihlásila o slovo, keď „index strachu“ VIX vzrástol nad 14 bodov na úrovne nevidené od augusta minulého roka.
Autorom je Jakub Rosa, analytik Across Private Investments.