Prvý kvartál roka akciám rozhodne neprial a do nového mesiaca taktiež nevstúpili tou správnou nohou. Fundamentálnym dôvodom je čoraz výraznejšie napínanie protekcionostických svalov medzi USA a Čínou, kedy sa americký prezident Donald Trump podľa hesla „Amerika na prvom mieste“ snaží naivne a nesprávne bojovať proti negatívnemu schodku obchodnej bilancie.
Ani jedna zo zúčastnených strán zatiaľ nehodlá ustúpiť a tvrdohlavo komunikuje chuť bojovať až do konca, čo vytvára priestor pre vytváranie špirály prijímania nových a nových protiopatrení. Až do okamžiku, kedy príde ku skutočnému bilaterálnemu vyjednávaniu.
Historicky totiž platí, že obchodné vojny majú vždy len porazených a žiadnych víťazov. Predpovedať však dokedy bude politika víťaziť nad zdravým rozumom je náročné.
Zrejmý je však fakt, že v prospech akcií hrá robustný ekonomický fundament. Svetová ekonomika je aj napriek spomaleniu rastovej dynamiky v dobrej kondícii, inflácia rastie len pozvoľne a globálne menové podmienky zostávajú aj naďalej priaznivé.
Akciové trhy navyše dostanú v dohľadnej dobe doping v podobe výsledkovej sezóny spoločností za prvý kvartál. V prípade kľúčového amerického akciového indexu S&P 500 očakávame medziročný nárast ziskovosti o 17 percent, čo predstavuje najrýchlejšie tempo nárastu za ostatných sedem rokov.
Nedávna korekcia akcií navyše zatraktívnila ich valuáciu. Ukazovateľ cien akcií v pomere k očakávaným ziskom spoločností je v prípade spomenutého benchmarku najnižší od referenda o Brexite v júni 2016, čo spolu s prekonaním dôležitej technickej úrovne 200-dňového kĺzavého priemeru zvyšuje nákupnú atraktivitu.