Doposiaľ zverejnené dáta rastu HDP za prvý kvartál poukázali podľa očakávaní na klesajúcu dynamiku rastu svetového hospodárstva. Za najkratší koniec ťahá Japonsko, ktoré prvým poklesom za osem štvrťrokov potvrdilo koniec najdlhšie trvajúceho ekonomického boomu. Nohu z plynu ubrala aj eurozóna, aj keď stále vykazuje nadtrendový rast.
Čínska ekonomika si viedla podľa očakávaní, USA naopak pozitívne prekvapili. Práve silné makro za Atlantikom predstavuje významné implikácie pre finančné trhy.
Zvyšuje inflačné očakávania, ktoré vzhľadom na rastúce šance celkovo štvornásobného hiku FED-om v tomto roku poslali výnosy 10-ročných amerických dlhopisov na najvyššiu hodnotu od roku 2011, čím sa zvyšuje atraktivita dolára (oproti košu najvýznamnejších mien prekonal tohtoročné maximum) a naopak pod tlak sa dostávajú aktíva rozvíjajúcich sa trhov.
Americký akciový trh (index Dow Jones) aj napriek medvedím signálom v podobe rastúcich sadzieb, splošťujúcej sa dlhopisovej krivky a geopolitickému chasou dokázal rásť osem obchodných dní v rade, čo sa naposledy podarilo v septembri 2017.
Akciové býky nachádzajú podporu najmä v rastúcich korporátnych ziskoch a očakávaniach masívneho objemu spätného odkupu akcií, ktorého objem by mal byť v tomto roku najvyšší za ostatné dve dekády, čo hrá akciám do karát.
Zásluhu na tom má bezpochyby aj daňová reforma z pera D. Trumpa, ktorá významne znížila sadzbu dane z príjmov a americké spoločnosti motivuje k repatriácii ziskov zo zahraničia.
Autorom je Jakub Rosa, analytik Across Private Investments.