Dôkazy, že tlačenie peňazí nefunguje (komentár dňa)

Tento týždeň výnos na desaťročných nemeckých dlhopisoch prelomil psychologickú hranicu jedného percenta. Aj pri dlhopisoch iných krajín vidíme dosahovanie tohtoročných maxím.

Ide o vážnu situáciu. Okrem rastúcej ceny dlhopisov, vidíme totiž aj silné euro. Tieto dva faktory môžu zásadne obmedziť schopnosť európskej ekonomiky zotaviť sa.

Hoci je Európska centrálna banka celkovo na trhu relatívne aktívna, v tejto chvíli však je akcia absentuje. Faktom je, že kvantitatívne uvoľňovanie teraz jednoducho nefunguje. Myslím si preto, že zo strany ECB uvidíme skoro nejakú akciu.

Najprv to budú verbálne pokusy aktivovať program kvantitatívneho uvoľňovania, a keď tie neuspejú, budú nasledovať úvahy o tom, ako samotný program vylepšiť.