Spotrebiteľské ceny v eurozóne prekonali inflačný cieľ ECB prvý krát po štyroch rokoch. Aj napriek silnejúcim inflačným tlakom však úsmev na tvári centrálnych bankárov vo Frankfurte nezostane dlho a Mario Draghi zvolí na tlačovej konferencii neutrálny postoj.
Rastúca inflácia je z hľadiska napĺňania mandátu ECB dobrou správou, avšak cesta k dlhodobému udržaniu takéhoto stavu je stále dlhá. Pokiaľ súčasný skokový nárast cien energií nebude reflektovať aj jadrová zložka inflácie - zostáva aj naďalej hlboko pod inflačným cieľom ECB - uťahovanie menových kohútikov nebude v najbližšej dobe prichádzať do úvahy.
Ak k tomu prirátame kulminujúce politické riziko v kľúčových ekonomikách eurozóny a avizované zvýšenie sadzieb FED-om, euro bude v krátkodobom horizonte na najlepšej ceste oproti doláru oslabovať.
Na druhej strane, upokojenie politického napätia, vyššia jadrová inflácia a silnejúci trh práce by mohli v druhom polroku ECB pomôcť komunikovať postupné ustupovanie od programu kvantitatívneho uvoľňovania. To by pomohlo rastu dlhopisových výnosov a obdobie „politiky lacného eura“ by sa malo pomaly začať blížiť ku koncu.
Autorom je Jakub Rosa, analytik Across Private Investments