Zrejme všetci investori, ktorí počas včerajšieho obchodného dňa nakupovali európske akciové tituly a dlhopisy, očakávajú, že M. Draghi opäť čoskoro uvoľní monetárnu politiku, resp. zavedie ďalšie stimuly. Včera, napriek celým spektrom negatívnych fundamentov z Európy, posilnili všetky hlavné svetové akciové tituly, klesali výnosy z európskych dlhopisov a euro si udržalo svoje pozície, dokonca voči väčšine hlavných mien mierne posilnilo. Iný dôvod, ako očakávanie podpory ekonomiky zo strany ECB v tomto raste nevidím, trhy sa môžu dočkať ďalších stimulov od ECB na zasadaní 4. septembra.
Rast hrubého domáceho produktu je v eurozóne oproti USA, či Veľkej Británii príliš nízky. Včerajšie údaje dokonca nehovoria ani o raste, ale o stagnácii vývoja HDP za druhý kvartál 2014 v porovnaní s predchádzajúcim kvartálom, pričom analytici očakávali minimálny rast (na úrovni 0,1%). Je to najhorší výsledok za posledných päť kvartálov, horšie to bolo naposledy v prvom kvartáli 2013, kedy európska ekonomika poklesla o 0,2%. Najviac sklamalo Nemecko, kde sa rast HDP prepadol z 0,8% na -0,2% a Francúzsko, ktorého ekonomika opätovne stagnovala. Taliansko dokonca padlo znova do recesie, keďže druhý po sebe idúci kvartál zaevidovalo negatívny rast HDP. Naopak, najrýchlejší rástlo z krajín eurozóny za 2Q Lotyšsko (+1% q/q), Španielsko, Portugalsko a Slovensko (zhodne po +0,6% q/q).
Dlhodobým problémom eurozóny je takisto príliš nízky rast cien tovarov a služieb. Najmä kvôli tomuto problému znížila ECB na svojom júnovom zasadaní všetky hlavné úrokové sadzby a spustila program TLTRO. Európska centrálna banka si stanovila 2%-ný inflačný cieľ, no ten sa jej naposledy podaril splniť vo februári 2013, od toho momentu tempo rastu cien sústavne klesá a momentálne sa ceny zvyšujú medziročným tempom +0,4%, najpomalším tempom od októbra 2009. Negatívny rast cien bol zaznamenaný na Slovensku (-0,2% y/y), v Španielsku (-0,4%), Portugalsku (-0,7%), Grécku (-0,8%) a Bulharsku (-1,1%).
Pád európskej meny sa po týždňoch zastavil na silnom supporte 1,3350 EURUSD a nič nenasvedčuje tomu, že by táto hranica mala byť do konca týždňa prekonaná. Dnes je štátny sviatok vo viacerých európskych krajinách, preto sa očakávajú nižšie obchodované objemy. Vo štvrtok si euro mierne polepšilo, voči americkej mene posilnilo o 0,04%, na páre s GBP zaznamenalo zisk +0,05% a voči JPY +0,13%. Výnosy z 10 ročných vládnych dlhopisov klesli naprieč celou Európou - v Nemecku o 1 bázický bod (bps) na úroveň (1,02%), vo Francúzsku -2 bps (1,40%), Taliansku -5 bps (2,66%), Španielsku -8 bps (2,48%), či Grécku -24 bps (5,92%). Výnosy z nemeckých dlhopisov sa približujú k jedno percentnej úrovni, pod touto hranicou si na svetových finančných trhoch dokáže požičať len Japonsko a Švajčiarsko. Nemecký akciový index DAX vzrástol o 0,29%, Euro Stoxx 50 o 0,07%, darilo sa aj americkým indexom – S&P500 (+0,32%), DJIA (+0,28%), NASDAQ (+0,25%).
Podľa spoločnosti Bloomberg za rastom akciových indexov môže stáť aj vyjadrenie Vladimíra Putina, ktorý informoval verejnosť, že „... Rusko urobí všetko preto, aby zastavilo konflikt na východnej Ukrajine.“ Zrejme aj na tieto informácie reagoval Index strachu VIX, ktorý sa po jedenástich dňoch dostal pod svoj 50-dňový kĺzavý priemer a priblížil sa trinásť bodovej hranici. Opäť raz sa ale potvrdilo, že slabšie ekonomické dáta môžu pomáhať akciám v raste, pretože investori očakávajú uvoľnenie politiky. Rast akcií teda nekorešponduje s rastom ekonomiky, ale s rastom chuti guvernérov uvoľňovať monetárnu politiku.